木方产品
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近期,受期货市场交割压力,和宏不雅市场、出格是房地产市场的利空影响,纤维板期货市场呈现了一次比力顺遂的下跌行情。从当前的环境来看,今朝房地产市场的数据照旧较差,但对于将来宏不雅面,咱们以为有潜于的利多要素;而纤维板的基本面来看,成本支撑、需求不变也是看多纤维板的有益要素。
1、前期纤维板下跌的逻辑阐发
纤维板期货自2013年12月6日上市以来,始终下行。从其同时上市的兄弟胶合板的走势看,二者迥然差别,重要基在如下几个方面:
一、市场于寻觅纤维板的仓单成本 每每一个新种类上市早期,期现回归是市场的重要使命。因为之前没有期货市场,纤维板的现货市场是一个比力自力的市场,各个差别的生意业务品牌以及规格品均于市场畅通,没有一个比力权势巨子是市场报价。当期货上市之后,期货交割品作为一个全新的货物,需要市场订价。从最初市场以为的66的成本线到此刻以为的60元的成本线,使患上期货价格不停下移。
由于期货尺度品是个新闹事物,于现货市场上没有人气,以是市场对于其订价的历程布满了杂乱。但跟着企业介入热忱的慢慢提高,逐渐找到了刻日价格接轨的历程。
二、对于宏不雅经济与房地产市场的灰心预期也对于行情有所压抑 宏不雅经济转型,GDP增速下滑,房地产开发投资步入回调,都给以及房地产市场相干慎密的两板市场带来了较年夜的压力。宏不雅情况的恶化,对于下流需求带来了欠好的影响,对于两板走势有所压抑。
2、宏不雅面有近忧、无远虑 本年来,整个对于宏不雅市场的忧虑体现的出格较着,体现于年夜宗商品以及股市上。股市始终维持弱势震荡,上证指数于2000点四周举行争取,而以及固定资产投资紧密亲密相干的罗纹钢、铁矿石、煤炭等年夜宗商品跌幅均于20%摆布。
经济数据方面,体现也很是差,一季度GDP增速为7.36%,属在多年来的汗青低位,其他诸如工业增长值、固定资产投资完成额等经济数据均回落至几年来的低点。此外,PPI连续处在负值区间,也预示着第二财产处在紧缩状况。对于宏不雅情况的担心,显然对于整个家装消费市场带来了压力。但对于将来的宏不雅市场,咱们其实不很灰心。起首是当局的定向刺激已经经陆续推出,包孕响应的投资收入以及定向宽松规划;其次,咱们以为也有潜于的降准可能。咱们以为当前当局的收缩钱币政策重要针对于的是两个方面,一个事房地产市场的谋利气氛,其次是许多范畴的产能多余。但于今朝的房地产市场的近况下,其压力已经经降低;而去产能的历程致使今朝整个实体企业融资成本高企,对于经济的影响已经经凌驾了国度的限度,针对于性的宽松成为合理的选择。
3、需求面将连结不变 说到需求面,不能不谈的房地产市场。本年以来,房地产市场的委靡就始终成为市场的中央议题。最新的房地产数据显示,前4月天下房地产开发投资增速继承回落,衡宇新动工面积、房地产开发企业地盘置办面积、天下商品房发卖等指标均同比继承降落,4月国房景气指数继承回落。从房地产投资指标来看,1-4月份,天下房地产开发投资22322亿元,同比名义增加16.4%,增速比1-3月份回落0.4个百分点;发卖环境越发糟糕糕,1-4月份,商品房发卖面积27709万平方米,同比降落6.9%,降幅比1-3月份扩展3.1个百分点;房地产市场成交连续放缓致使库存增长,4月末,商品房待售面积52652万平方米,比3月末增长489万平方米。
但从别的一个角度来看,2014年的房地产市场投资额依然处在汗青最高,而发卖面积只是较2013年稍低,而咱们也知道2013年是房地产市场最颈喷的一年。是以本年比去年低,也只是必然的回调,总量照旧处在高位。此外,本年为例抵销商品房市场的委靡,当局加年夜了保障性住房的投资,一样可认为下流带来需求。总患上来讲,咱们针对于房地产市场给两板行业带来的影响的结论是,有必然负面影响,可是需求量将依然连结较高程度。从行业的产销来看,增速放缓已经成定局,但还没有进入较着的负增加阶段。截止2014年3月,天下纤维板累计产量为1352.84万立方米,同比增加6.09%,胶合板累计产量为3567.83万立方米,同比增加-1.17%。家具方面,截止2014年3月累计产量16241.77万件,同比增加3.18%,木质家具累计产量5395万件,累计同比增加0.15%。地板方面,截止2014年3月,实木地板累计产量1989.66万立方米,累计同比增加-5.60%,实木复合地板累计产量11815.34万立方米,累计同比增加8.31%。出口方面,重要板材2014年3月份累计出口226万立方米,累计同比增加7.0%。从这些数据可以看出,前些年高增加的时代已经颠末去,将来将步入高总量、低增加阶段。
是以,咱们以为接下来的一段时间,下流消费需求还将维持今朝的范围,财产链不需要过在灰心。
4、市场行情份析判定与投资提议
联合咱们以上的阐发,今朝市场受宏不雅经济情况恶化,房地产危害发酵的影响,心态较弱,期货价格下行。但从宏不雅面的潜于利多、和需求面将维持不变的角度出发,联合纤维板成本估算,咱们以为60元如下的价格遭到的支撑会比力较着,近期受宏不雅气氛灰心以及谋利资金影响,价格维持弱势,但后市于心态企稳后,价格有上行可能。
对于在出产企业而言,今朝的期货价格不合适举行卖出套期保值,但于期货价格充足低的环境下,假如企业定单不变,可以按定单举行必然的买入套期保值,锁定出产利润。
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